ベトナム政府は、実物資産(RWA)の裏付けを持つ暗号資産のみをトークン化対象とする国家的な試験制度の枠組み整備を進めています。2025年9月に発表された政府決議に基づくもので、対象は当面、外国人投資家向けの発行に限定されます。2026年に開催されたベトナムRWAサミットでは、国家証券委員会(SSC)デジタル資産取引市場委員会のトー・チャン・ホア副委員長代理が、取引所開設を目指す5社がすでに初期審査を通過したと発表しました。本認可の取得には、レベル4の情報システムセキュリティ基準の達成と、約3億8300万ドル(100兆ドン)の最低払込資本金が求められます。
背景には、ボストン・コンサルティング・グループが2030年までに14兆ドル規模に達すると試算する世界のRWAトークン化市場を取り込みたいベトナム政府の狙いがあります。同国はこれまで、国民が海外の暗号資産取引所を利用することを禁止する案を検討するなど、資金や手数料の国内還流と当局による監督強化を重視してきました。さらに7月16日には、無許可プラットフォームで取引した国内投資家に約1,150〜1,918ドルの罰金を科す政令が発表され、9月1日付で施行されています。ベトナム・デジタル経済発展研究所のチャン・クイ所長は、この枠組みがデジタル技術と実体経済を結び付け、裏付けのない投機的トークンの抑制につながると評価しています。
今後は決議第05号に基づき、財務省が最初の取引所ライセンスを発行してから6カ月後に、国内投資家に免許業者を通じた取引が義務付けられる見通しです。米国、日本、韓国など主要市場が規制を強化する中、投資会社リパブリックのベトナム市場責任者グエン・ティ・ゴック・クイン氏は、同国の慎重な戦略はこうした国際的な潮流と軌を一にすると指摘しつつ、外国人投資家の需要動向を見極めるためのさらなる規制の明確化が今後の定着の鍵になると述べています。デジタル金融インフラの近代化を掲げるベトナムにとって、本制度は新たな資金調達経路を開く試金石となりそうです。
