国際通貨基金（IMF）は2025年5月27日、英国に関する年次経済審査（第4条協議）の結果を公表しました。これによると、英国経済は回復基調にあり、2025年の実質GDP成長率は1.2%、2026年には1.4%に達すると予測されています。この成長は、金融緩和、資産価格の上昇、消費者信頼感の改善、そして10月の予算で発表された公共支出の増加によって支えられる見込みです。
しかし、IMFは中期的な成長見通しについては慎重な姿勢を示しており、生産性の低迷が依然として課題であると指摘しています。また、米国の関税政策や世界的な貿易緊張の影響により、英国のGDPは2026年までに0.3%押し下げられる可能性があるとしています。
財政政策に関して、IMFは英国政府の5年間の財政戦略を評価し、成長支援と財政の持続可能性のバランスが取れていると述べています。新たな支出計画は信頼性が高く、成長を促進するものであり、税収の増加とともに赤字が減少し、純債務が安定する見込みです。
一方で、IMFは英国の国債市場がヘッジファンドや外国人投資家の影響を受けやすくなっており、突然の売り圧力に対する脆弱性が高まっていると警告しています。特に、30年物の国債利回りが5.5%に達し、過去32年間で最高水準となっていることから、政府は引き続き市場の監視とストレステストを強化する必要があるとしています。
IMFはまた、英国の財政ルールの見直しを提案しており、財政政策の変更頻度を減らすことで政策の安定性を高めることができるとしています。具体的には、予算責任局（OBR）による財政評価の頻度を年1回に制限することが推奨されています。
今後、英国政府は6月11日の支出見直しと秋の予算に向けて、エネルギー補助金の再導入など新たな支出計画を検討しています。これにより、財政の柔軟性が試されることになりますが、IMFは政府の成長戦略を支持しつつ、財政の持続可能性を確保するための慎重な対応を求めています。
全体として、IMFは英国経済の回復を評価しつつも、財政の持続可能性や国債市場の安定性、生産性の向上といった課題に対する継続的な取り組みの重要性を強調しています。
