香港の証券先物委員会(SFC)は、紙の株券を使わずに証券を電子的に保有・移転できる「無券面証券市場(USM)制度」を、2026年11月16日に開始する方針を示しています。SFCは3月30日にこの目標日を発表し、その後、株式登録機関(レジストラー)6社を承認しました。制度開始後に新規上場する証券は、上場時からペーパーレス形式での発行が求められます。
SFCのリコ・レオン監督(市場担当)は、同制度の実施によって投資家の選択肢が広がり、金融市場インフラがさらに高度化するとの見方を示しています。既存の上場証券は5年かけて段階的にUSMへ組み込まれ、株券を持つ投資家は電子形式への切り替え時期を自分で選べます。香港取引所(HKEX)の決済システムCCASSのノミニー構造は維持され、主な変更は証券の預託・引き出しの手続きに限られます。登録機関の手数料はSFCが2025年の意見公募を経て上限を定めています。
承認された6社のうち、コンピューターシェア香港投資家サービスとトリコー・インベスター・サービスは、株券の電子化や電子的な名義移転システムの運営といったUSM専用のサービスを提供できる最初の登録機関となりました。残る4社は従来の株式登録業務を続けます。ケイマン諸島、バミューダ、中国本土、香港の法律に基づく上場証券は、5年以内にUSMへ参加する必要があります。仲介業者には業務プロセスや顧客向け書類の見直しが求められており、市場関係者は開始日までの準備を急ぐことになります。
